可持续增长率
可持续增长率是特定融资、盈利和分红假设下的模型结果。常用简式为 ROE 乘以利润留存率，不能直接当成未来收入预测。
中文报表取数与计算示例
ROE 为 12%、留存率为 60%，简式给出 7.2%。必须注明 ROE 的期初、平均或期末权益口径；在以期末权益口径构建的特定稳态模型中，可能使用 b×ROE／(1−b×ROE) 得到约 7.76%。二者来自不同模型定义，不能混成一个公式，也不能忽略增发或杠杆变化。
ROE 与留存率要匹配
留存率常以 1 减去分红支付率计算；利润和股利要对应同一权益主体和期间。ROE 的利润归属、权益口径与时间基础也需写明。一次性收益、回购和负权益都可能使模型失去常规解释意义。
两种常见表达不能混用
| 定义 | 公式 | 本例 |
|---|---|---|
| 以所选 ROE 表达的常用简式 | g = b × ROE | 60% × 12% = 7.2% |
| 以期末权益回报率构建的特定稳态模型 | g = b × ROE末／(1 − b × ROE末) | 7.2%／92.8% ≈ 7.76% |
第二个式子来自留存新增权益与期末权益的关系；模型需假设财务结构等比例延伸。不能把平均权益算出的 ROE 不加说明塞进期末公式。文献或课程采用不同定义时，先还原推导再比较结果。
模型成立需要哪些约束
检查是否不发行新增普通股、杠杆维持目标结构、盈利效率和资产周转等假设稳定、分红政策不变。若公司处于并购、扩产、亏损或转型阶段，单一比率不能覆盖资金需求。
实际增长高于模型结果怎么办
先拆增长来源，再看外部融资、周转改善、闲置产能、提高杠杆或降低分红是否解释差异。高于模型不自动代表不可持续，低于模型也不代表管理失误；关键是资金来源与经营质量。
常见问题
不是。它是明确融资、盈利及分红假设下的模型结果，不保证真实收入增长。
通常涉及 ROE 时间基础及模型定义的不同。应核对期初、平均、期末权益与原推导。
常规解释往往不适用，应直接做经营现金、资金需求与融资情景分析。
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准备好有权使用的报表与附注，进入中文应用后按可用的文件或数据入口提交资料。先完成一个范围明确的任务，核对来源和结果，再继续下一步分析。
请只依据我提供的报告，围绕“可持续增长率：计算公式与假设”分析。先列出主体、期间、单位和适用口径；逐项标注文件及页码，展示计算过程。区分事实、推导、假设与待核实项。可持续增长率是特定融资、盈利和分红假设下的模型结果。常用简式为 ROE 乘以利润留存率，不能直接当成未来收入预测。不要补造缺失数据，最后列出需要查阅的附注和下一步核查问题。
使用上述问题组织资料，保留原始文件、计算口径和需要复核的项目。
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本文数值均为虚构教学示例。实际分析以企业采用的会计准则、报告版本、附注和合同为准。